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在油价暴跌一周后,华尔街的分析师们依旧保持谨慎,普遍看空原油市场前景。
分析认为,近期国际油价的暴跌并非单一因素所致,而是多重利空因素共同作用的结果。
首先,OPEC+出人意料地宣布增产计划,打破了其长期以来维持高油价的策略。据彭博社报道,OPEC+在油价接近每桶70美元时宣布增产,与此前该组织坚定捍卫高油价的立场形成鲜明对比。
其次,美国总统特朗普对主要贸易伙伴的贸易政策,加剧了市场对全球经济增长和原油需求的担忧。贸易摩擦可能导致全球经济增速放缓,进而抑制原油需求。
此外,俄罗斯在乌克兰问题上释放出缓和信号,地缘政治风险有所降温。这些因素共同作用,导致布伦特原油期货价格跌破了自去年9月以来一直保持的70-85美元/桶的交易区间。
除了上述因素外,中东原油溢价的收窄也预示着市场供需关系的变化。由于美国对俄罗斯和伊朗的制裁,中东原油曾一度成为市场上的抢手货。然而,随着替代受制裁原油的供应增加,中东原油相对于迪拜基准原油的溢价已经大幅下降。
与此同时,非OPEC+国家的原油产量也在增长。哈萨克斯坦计划在本月增加石油出口,而国际能源署(IEA)预测,即使在OPEC+最近的增产行动之前,全球石油市场也将出现供应过剩。
油价的下跌也反映在投机者的仓位变化上。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至3月4日当周,对冲基金在WTI原油上的净多头头寸减少了2,266手,至172,576手,接近2010年以来的低点。据ICE Futures Europe的数据,布伦特原油的多头头寸减少了41,583手,为去年7月以来的最大降幅。
华尔街的投行也纷纷下调了对油价的预期。摩根士丹利将今年布伦特原油的平均价格预期下调5美元,至每桶70美元。高盛集团认为油价存在跌破其预期的70-85美元区间的风险。摩根大通更是在伦敦的一次能源会议上率先预测油价可能跌至50美元区间,花旗集团也重申了对油价将跌至60美元的预测。
尽管市场普遍看空,但油价进一步下跌仍存在一些制约因素。
首先,美国对伊朗的制裁威胁、委内瑞拉原油供应可能中断以及美国能源部长补充战略石油储备的计划,都可能对油价形成支撑。
其次,油价下跌到一定程度可能会影响石油生产。本周,美国明年的原油期货价格一度跌至60美元/桶的低位,这可能会威胁到未来的产量增长。此外,OPEC+也重申,其减产行动可以根据市场情况“暂停或逆转”。
油价的未来走势不仅取决于供应政策,还与全球宏观经济形势密切相关。分析师和交易员认为,来自美国和中国的宏观经济数据将对油价产生重要影响。
正如法国巴黎银行高级大宗商品策略师Aldo Spanjer所言,
关税对经济增长不利,人们现在担心美国的经济增长。这对所有看空的人来说是一种确认。而任何看多的人现在都不会建仓。
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